2025年1-2月，中国出口同比增加2。3%，较客岁12月的10。7%增速回落。不外，春节效应对于岁末岁首年月的出口节拍往往会有较强扰动，若春节正在2月中旬前后，1-2月的无效产需时间更长，出口增速往往会较上年12月抬升（例如，2013年、2024年、2021年、2018年和2015年）；若春节正在1月末2月初，无效产需时间可能缩短，出口增速比拟上年12月末更易呈现回落（例如2012年、2014年、2020年、2022年，仅2017年和2023年回升）。2025年春节正在1月末，取2024年构成错位，叠加客岁2月添加的影响，1-2月的出口同比增速呈现回落。

　　月削减的扰动，但也表现出美国对华加征关税的拖累，因纺织鞋服、原材料类等部门易被替代的商品出口增速更快回落。剔除春节效应影响，月中国出口呈现较强韧性，取海外制制业的景气扩张相陪伴，也可以或许表现出美国进一步加征关税预期的鞭策。短期看，考虑春节错位要素。

　　2。中国出口增速回落，春节错位要素影响较大。春节效应对于岁末岁首年月的出口节拍往往会有较强扰动，若春节正在2月中旬前后，1-2月的无效产需时间更长，出口增速往往会较上年12月抬升；若春节正在1月末2月初，无效产需时间可能缩短，出口增速比拟上年12月末更易呈现回落。2025年春节正在1月末，叠加客岁2月闰年添加的影响，1-2月出口同比增速呈现回落。剔除春节效应影响，1-2月中国出口呈现较强韧性。2025年前9周，口岸集拆箱货运量（外贸占比约5成）较客岁夏历同期增加12。6%，仅较客岁12月阳历同比增速低1。2个百分点，剔除春节效应后出口韧性较强。

　　3月初美国对华再度加征10%关税，中国进一步提高对美国农产物的关税税率，可能继续拖累中国进口增速。美国东部时间3月3日，美方颁布发表以芬太尼等问题为由，自3月4日起对中国输美产物再次加征10%关税。3月4日，国务院关税税则委员会暗示，自2025年3月10日起，对原产于美国的部门进口商品加征关税：对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税；对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产物、生果、蔬菜、乳成品加征10%关税。

　　进口增速的一个拖累正在于，中国对美国实施关税反制办法。2025年2月1日，美国颁布发表以芬太尼等问题为由对所有中国输美商品加征10%关税。2月4日，国务院关税税则委员会发布通知布告称，美地契边加征关税的做法严沉违反世界商业组织法则，不只无益于处理本身问题，也对中美一般经贸合做形成；自2025年2月10日起，对原产于美国的部门进口商品加征关税：对煤炭、液化天然气加征15%关税；对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%关税。

　　5。2025年1-2月，中国进口同比大幅回落，遭到原材料及农产物的拖累，表现中国对美实施关税反制办法的影响。农产物对进口金额同比增速的拖累达到1。3个百分点，原材料对进口的拖累约4。0个百分点，铁矿石、原油、天然气、钢材进口量价齐跌。高手艺产物对中国进口的拉动达到1。6个百分点，从动数据处置设备及零部件、集成电、空载分量跨越2吨的飞机进口表示最为凸起。

　　分国别看，2025年1-2月，中国对次要区域出口的累计同比增速大多较2024年回落。中国对东盟、美国、印度、拉丁美洲、欧盟等次要商业伙伴的出口维持正增加，是岁首年月出口的韧性所正在，这五个区域对于1-2月中国出口增速的拉动别离为0。89、0。32、0。29、0。25和0。09个百分点，对岁首年月中国出口的贡献率跨越80%。出口的韧性取海外制制业的景气扩张相陪伴。2025年1月到2月，美国、欧元区及全球制制业PMI持续两个月回升，特别是全球制制业PMI从客岁12月的49。6%升至2月的50。6%，从荣枯线以下沉归扩张区间。

　　3。分国别看，1-2月中国对东盟、美国、印度、拉丁美洲、欧盟等次要商业伙伴的出口维持正增加，对1-2月中国出口增加的贡献率跨越80%。出口的韧性取海外制制业的景气扩张相陪伴，岁首年月美国、全球制制业PMI从荣枯线以下沉归扩张区间。

　　从高频数据看，剔除春节效应影响，岁首年月出口“量”的表示较好，口岸集拆箱货运量相对于客岁夏历同期连结较快增加。据交通运输部数据，近9周（截至3月2日）口岸集拆箱（外贸占比约5成，凡是用于运输机械设备、纺服、家电及轻工产物）吞吐量夏历同比增加12。6%，仅较客岁12月的阳历同比增速低1。2个百分点，剔除春节效应后韧性较强；口岸累计完成货色（外贸占比约3成，除集拆箱外，次要包罗煤炭、金属矿石、矿建原料、石油及成品等）吞吐量夏历同比增加5。1%，较客岁12月阳历同比增速回落4。7个百分点，更多表现春节期间内需货运及进口的拖累。

　　分产物看，2025年1-2月中国出口中，纺织鞋服相关产物（包罗纺织纱线织物及其成品、服拆及穿着附件、鞋靴）、原材料类产物（成品油、钢材、未锻轧铝及铝材）同比负增加，对中国出口总体增速的拖累别离达到1。57和0。44个百分点。支持正在于，机电产物出口维持较快增加，1-2月同比增速达到4。2%，对中国出口总体增速的带动达到2。47个百分点。此中，电脑（从动数据处置设备及零部件）、集成电、家电、医疗器械等产物对中国出口的拉动较大。集成电、电脑（从动数据处置设备及其零部件）、液晶平板显示模组三类产物对1-2月中国出口增速的拉动达到1。09个百分点，贡献率接近48%，继续支持中国出口表示。

　　3、剔除春节效应影响，1-2月中国出口呈现较强韧性，取海外制制业景气扩张相联系关系，也正在必然程度上受关税预期的影响。

　　2025年1-2月，中国进口同比回落8。4%，而客岁12月同比增加1%。分产物看，2025年中国进口的次要拖累正在于农产物和原材料相关品种，取出口相联系关系的机电及高手艺产物表示较好维持正增加。农产物对进口金额同比增速的拖累达到1。3个百分点，此中粮食进口金额正在1-2月同比增速为-35。6%，较客岁的-15。6%跌幅较着扩大。原材料相关产物对进口的拖累约4。0个百分点，特别是铁矿石、原油、天然气、钢材进口量价齐跌，对总进口的拖累合计达到3。8个百分点。高手艺产物对中国进口的拉动达到1。6个百分点。此中，集成电、空载分量跨越2吨的飞机对进口的拉动最为凸起，别离达到1。1、0。4和0。3个百分点，因中国是全球电子财产链中的主要两头环节，前两者进口的高增取出口的亮眼表示彼此印证。

　　4。分产物看，1-2月中国纺织鞋服、原材料类产物出口同比负增加，对中国出口总体增速的拖累别离达到1。57和0。44个百分点。支持正在于，机电产物出口维持较快增加，1-2月同比增速达到4。2%，对中国出口总体增速的带动达到2。47个百分点。此中，集成电、电脑、液晶平板显示模组产物对1-2月中国出口增速的贡献率接近48%，全球半导体及电子财产链景气宇处于高位，继续支持中国出口表示。